云米成功上市 但后续发展充满荆棘

美国股票上市后 云米科技将来路可顺?

中国北京时间9月25日夜间9点半，小米生态圈企业云米科技在美国纳斯达克取得成功上市，股票号“VIOT”，它是继华米科技上市大半年后，小米生态圈迈入的第二家赴美国上市企业。云米科技当日开盘价格9.50美金，较9美金的股价高涨5.56%。截止当天收市，股票价格高涨0.89%，发报9.08美金，总市值约为6.3亿美金。今天也即上市第二日暴跌8.59%

股票价格跌破发行价点收8.30美金，总市值约为5.8亿美金。

营业额纯利润连番提高

做为小米生态圈的重要一环，以净水机发展的云米科技创立于2014年5月，公司总部广东省佛山市顺德区，算起來迄今仅有4年光阴，其关键方位是将互联网技术与人工智能应用运用于电器产品，关键产品包含小米净水机、云米超极净水机、云米超极滤水壶、小米TDS检验笔等产品。

2016年起，云米科技刚开始将眼光从小电器行业转为整屋家用电器，并迅速进行合理布局，陆续发布了水槽洗碗机、油烟机、煤气灶、电冰箱、全自动洗衣机、电热水器等一系列产品，宣称要打造出整屋互联网技术家用电器。依据先前小米香港交易所的招股书显示信息，截止2018年Q1，小米主打产品生态圈公司(包含智能产品及消费水平产品)总数已做到90好几家。

依据公布信息，2014年7月，云米科技得到小米的天使轮项目投资，变成小米生态圈公司;2015年1月，云米科技进行A轮股权融资，投资人包含顺为资本、今日资本和晨兴资本、及GIC新加坡政府投资管理公司，金额为数百万美元。云米科技招股书显示信息，2017年云米科技的净营业额为8.73亿人民币，环比2016年的3.12亿人民币提高179.4%。截止2018年6月30日的大半年時间里，云米科技净营业额为10.4亿人民币，与2017年当期的2.706亿人民币对比提高284.4%;另外，2016年、2017年及2018年上半年度汇报期限内，云米科技的纯利润各自为1625.9万余元、9324万余元及7029.1万余元，保持持续赢利，且赢利增势迅速。

产品研发占有率持续降低

在股份构架层面，据招股书显示信息，云米创办人兼CEO陈小平持股数为7163.64亿港元，占41.3%，为较大公司股东。第二控股股东为顺为资本，由小米创办人小米雷军和许达来相互有着，占股为20.5%。第三控股股东为小米主打产品控股子公司Red

Better

Limited，持股数为3381.82亿港元，占股为19.5%。综上所述，雷军系一共拥有云米科技40%股份，企业预估，在进行IPO后，陈小平持仓将升至42.5%，而雷军系持仓将降到33%上下。

实际上，一直以来云米科技的绝大多数收益都来源于于小米，在2016年、2017年及其2018上半年度，云米科技向小米企业售卖产品的营业额各自为2.998亿人民币、7.395亿人民币和6.515亿人民币，占其当期总营业额占比各自为95.9%、84.7%和62.6%，占有率逐渐降低。云米科技在招股书中也表达，“知名品牌层面，人们在历史上的很大一部分收益来源于小米知名品牌的产品，特别是在是小米知名品牌的智能化净水系统。人们把小米知名品牌的产品立即卖给小米，小米根据零售方式把这种产品卖给顾客。近些年，人们根据新产品开发设计和新产品类目的导入，全力提高云米知名品牌产品的销售量。”

说到新产品开发设计，当然不可或缺产品研发的全力资金投入，但有趣的是，云米科技研发支出占有率却一直降低。其招股书表露，2016年-2017年及其2018年上半年度，云米科技的研发支出各自为2992.6万余元、6074.9万余元、4904.7万余元，占主营业务收入的占比各自为9.6%、7%、4.7%。

而与研发支出降低产生迥然不同的是：其管理费用却在平行线飙升。招股书显示信息，企业的市场销售及营销推广支出各自为2092.9万余元、9529.6万余元、14658.9万余元，占主营业务收入的占比各自为6.7%、10.9%、14.1%。那样的云米科技免不了令人顾虑其仅仅 在给顾客虚说故事，打说白了的“营销推广牌”。这与云米科技声称“致力于智能家居产品产品研发、生产制造、市场销售的整屋互联网技术家电业”的精准定位好像也有一定的进出。

自主创新不够 云米的家用电器之途市场前景令人担忧

从净水机在制造行业内出类拔萃，到现如今规模性进军家电行业，产品研发力没法紧跟的状况下，云米科技一直妄图以性价比高促进其众多智能家居产品产品在销售市场上的营销推广普及化，这都是小米系的一贯招数方式，但成果好像并不是显著。欠缺知名品牌知名度与方式优点，沒有客户信赖做基本都没有自主创新突显的多元化产品，只靠廉价引路，云米科技显而易见没办法在家用电器特别是在大小家电市场开启局势。

何况自打云米科技的产品发布至今，业界就持续传来提出质疑其产品效仿和剽窃的响声：云米电冰箱与美的等家用电器大佬的产品相似性较高，云米油烟机、天然气灶具等产品又与方太等厨房电器大佬的产品比较类似;更加难堪的是，2019年3月云米水槽洗碗机因被曝光因涉嫌侵害美丽的包含造型设计和外观设计专利以内的多种专利权，被上海浦东国家知识产权局当场稽查拆卸停售。

另一方面，招股书显示信息，云米科技2016年运营现金流量为1549万余元，与1625万余元的纯利润基础差不多;2017年云米科技运营现金流量为1.239亿人民币，高过9324万余元的纯利润，归属于较为理想化情况。但来到2018年上半年度，纯利润7029万余元的状况下，

其运营现金流量却为净排出，纯利润现金流量从133%下挫到-25%。对于有专业人士表达，云米科技在业务范围沒有出現重特大调节的状况下产生纯利润现钱含水量断崖式下挫，代表云米科技将会从一家挣钱的企业变为一家砸钱的企业，本身造血功能工作能力比较严重衰退，若不上市，则其企业运行会遭受挺大的挑戰。因此，也有些人云米科技赴美国IPO乃是无可奈何之事，为依靠上市的股权融资多方面解决对小米的依靠。

陈小平说，“上市是云米关键的里程碑式，期望借此机会提高云米知名品牌，变成整屋互联网技术家用电器的奠基人;次之，将借此机会开发设计大量产品、大量家中互联网技术解决方法，彻底改变智慧生活。”现如今，家电业早已是一片火爆，高发展期已过，想像室内空间比较有限，2019年受大环境危害也是进到新一轮严冬。在猛烈的市场需求中，不管家电還是厨房电器、小电器，寡头核心也已成形。上市后的云米科技可否在小米诸多生态圈公司的猛烈冲杀中持续提升、做真实的自己的精彩纷呈还不知道的，但在“火爆”销售市场的家电业中，云米科技也有很长的路要走。(贾琼)

————————————————————

免责声明：凡本网标明“来源于：XXX(非本网)”的著作均转载其他新闻媒体，转截目地取决于传送其他信息，并不是意味着本网赞成其见解和对其真实有效承担。如稿子著作权企业或本人不愿在本网公布，可与本网联络，本网视状况可马上将其撤销。